主页 > 行业新闻 > >> 浙江新界泵业股份有限公司首次公开发行股票招

  2007-2010年上半年,公司的流动资产占总资产的比重分别为67.95%、54.95%、61.75%和63.05%。公司资产结构较为稳定,符合企业自身发展特点。公司整体资产质量优良,主要资产减值准备提取情况与资产质量实际状况相符,不存在因资产减值准备提取不足而影响公司持续经营能力的情形。

  报告期内,公司经营活动产生的现金流量和同期的净利润相比,趋势基本一致,公司经营活动产生的现金净流量占同期净利润的比重由2007年的51.32%上升至2009年的149.37%。报告期内公司为扩大生产规模,固定资产的投资规模较大,投资活动产生的现金流量净额均为负数,显示了良好的发展潜力。公司筹资活动的现金流入主要是向银行借款,筹资活动的现金流出主要是归还银行借款和向股东分配现金股利。

  报告期内公司主营业务突出,各期主营业务收入占营业收入的平均比重约96%,2008年和2009年分别较上年同期增长18.43%、10.02%。公司第二、三季度的营业收入占全年营业收入的平均比重约为62%。这与本行业季节性特征相关,一般夏秋为销售旺季,尤其在国内市场表现更为明显。公司的农用水泵产品销售收入占主营业务收入的平均比重约86.40%。

  农用水泵广泛应用于农业生产、农村建设和农民生活的各领域。随着我国政府对“三农”的投入和扶持力度的不断加大,也拉动了农村市场对农用水泵的需求。根据中国农业机械工业协会排灌机械分会预计,我国农用水泵市行业2010-2012年均增长率将达到10%,2012年销售额将达到181.9亿元,其中出口额将达到73.6亿元。

  作为农业基础机械设备,农用水泵在国外市场的需求也将不断提高,据McIlvaine公司预计,2011 年全球农用水泵需求将超过50亿美元,到2015年则将超过60亿美元。行业旺盛的市场需求将带动本公司的经营业绩。

  公司以创新为本,多年农用水泵研发技术和经验的积累以及强大的研发团队是支撑公司业务快速发展的基石。正是在强大的产品创新能力的支持下,公司每年不断根据市场新变化和客户新需求推出新产品,提高了公司产品市场份额,增强公司品牌知名度,也保证公司能保持较高的利润空间。产品创新能力是公司获得持续竞争优势的关键。

  经过多年的努力,公司已在国内市场形成了以省会和一级城市为重点,地级市为主体,县级市和重点乡镇为辐射点的营销网络。在全国拥有700多家批发商和约3,000家分销商,广泛覆盖全国各地,充分渗透各领域客户。此外,公司在行业内探索出了一套行之有效的“区域配送中心”模式,在全国各主要省市设有13个区域配送中心,该模式是不仅加快了公司响应市场的速度,也提高公司销售效率。

  “新界”品牌在国内有着很高的知名度和美誉度,公司产品两度(2003年、2006年)荣获国家免检产品称号。“新界”商标被认定为“中国驰名商标”。公司产品被浙江省质量技术监督局评为“浙江名牌产品”,公司也被浙江省工商行政管理局评为“浙江省知名商号”,公司还被国家工商总局认定为全国“守合同重信用”单位。良好的品牌形象有利于公司的销售规模快速扩张,获得较强的赢利能力。

  本公司为生产性外商投资企业,享受“二免三减半”的税收优惠政策。2006年、2007年享受免征企业所得税的优惠;2008年、2009年和2010年公司享受减半(12.5%)征收企业所得税优惠。

  公司2007年、2008年和2009年和2010年上半年公司应获得的出口退税额分别为1,411.91万元、1,248.76万元、1,244.57万元和1,198.37万元。假设2009年所有外销产品退税率下降1%,影响的主营业务毛利185.96万元,占当期主营业务成本的0.57%。

  公司产品同时销往国内外市场,2007-2010年上半年,国外市场销售收入分别为13,595.12万元、19,600.48万元、18,596.15万元和12,380.14万元,主要结算货币为美元。因为中国经济的持续发展与人民币汇率形成机制的改革,导致了人民币的持续升值(见下图),近三年一期公司外汇汇兑损失分别为157.84万元、210.29万元、239.73万元和40.21万元。

  为了减少人民币升值、汇率波动等给公司财务状况带来的不利影响,公司已采取以下措施:2010年2月9日,公司和子公司台州新界分别与中国银行温岭支行和工商银行台州分行签订了“期结汇/售汇及人民币与外币掉期协议”,约定公司在中国银行温岭支行远期卖出1,480万美元,台州新界在工商银行台州分行远期卖出487万美元,将美元汇率波动对公司业绩的影响控制在一定合理范围之内。

  未来我国将进一步深入推进社会主义新农村建设,农业生产、农村基础建设、农民安全用水以及农村环境保护将为农用水泵市场带来更多的发展机遇。例如:农用水泵于2009年列入农机补贴申报目录,2010年将有部分省市开始正式实施对农用水泵的农机补贴政策。至2011年,农用水泵将在全国大部分省份及地区被正式列入补贴范围之列,未来农用水泵的市场需求将会进一步加大。良好的政策环境有利于公司的持续发展。作为国内农用水泵行业的龙头企业,公司将通过产品创新、市场拓展、产业链和价值链的整合,持续不断的提升竞争力,加强持续盈利能力。

  本次首次公开发行股票并上市成功后,本公司将全面启动两个募集资金投资项目。年产100万台农用水泵建设项目达产后,公司将新增年产100万台农用水泵的生产能力,技术中心建设项目的实施将使公司技术研发能力得到大幅提升,有利于提升公司资源的利用效率和快速响应市场的能力。预计未来几年内,公司的财务状况、盈利能力将随着募集资金投资项目的不断实施和投产而持续改善,市场地位将不断提升。

  根据《公司章程(草案)》,本次发行后,公司每年以现金方式累计分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的百分之十或最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十,具体股利分配计划由公司董事会制订方案,并提交股东大会审议通过。

  公司于2010年5月26日召开第一届董事会第六次会议,决议公司公开发行股票前形成的滚存利润由发行后的新老股东共享。公司于2010年6月11日召开2010年第二次临时股东大会审议通过了此事项。

  财务及经营状况:截至2009年12月31日,台州新界总资产3,020.57万元,净资产1,828.56万元。2009 年度营业收入4,707.94万元,净利润260.24万元。。截至2010年6月30日,台州新界总资产3,696.76万元,净资产1,961.18万元。2010 年1-6月份营业收入2,839.54万元,净利润132.63万元。(以上数据已经天健所审计)

  财务及经营状况:截至2009年12月31日,江西新界总资产3,545.75万元,净资产1,872.95万元。2009 年度营业收入1,886.25万元,净利润-42.82万元。截至2010年6月30日,江西新界总资产3,424.27万元,净资产1,814.38万元。2010 年1-6月份营业收入1,254.52万元,净利润-58.57万元。(以上数据已经天健所审计)

  财务及经营状况:截至2009年12月31日,新界贸易总资产478.68万元,净资产93.76万元。2009 年度营业收入1,546.66万元,净利润6.51万元。。截至2010年6月30日,新界贸易总资产917.57万元,净资产109.40万元。2010年1-6月份营业收入1,402.92万元,净利润15.64万元。(以上数据已经天健所审计)

  由于本次募投项目需要一定的建设期,达产及效益的产生也需要一定的周期,短期内公司净资产收益率可能会出现一定程度的下降。随着募集资金的完成,公司净资产总额和每股净资产比发行前将有较大幅度增长。

  本次募投项目完成后,“年产100万台农用水泵建设项目”将有效解决目前因产能不足导致的公司发展瓶颈,巩固和扩大公司现有优势产品的市场份额,同时将更为有效地控制生产周期和产品质量;“技术中心建设项目”将增强公司创新能力,进一步提升公司的技术水平和优势,从而提升公司的品牌形象和产品竞争力,巩固公司在农用水泵行业领先的市场地位,为公司业务发展提供持续动力。

  本次募集资金投资项目与公司现有业务紧密结合,随着募集资金投资项目的建成和达产,将极大提升公司的盈利能力,净资产收益率将稳步提高,将明显提升公司的核心竞争能力,进一步扩大市场占有率,将为公司实现跨越式发展起到积极的推动作用。

  我国的农用水泵行业是一个市场化竞争较为充分的行业。据统计,全国现有生产企业约3,000多家。由于农用水泵市场前景广阔,潜力巨大,行业竞争日趋激烈。但绝大多数企业规模较小、技术水平较低,产品同质化现象较为严重。行业内竞争主要体现在质量性能、品牌和营销渠道等方面,其中品牌的形成是一个长期积累过程,品牌竞争是本行业竞争的综合反映。

  报告期内,发行人农用水泵产销量稳居国内行业第一,产品的技术含量及附加值较高,“新界”商标被认定为中国驰名商标,在农用水泵行业具有很高的知名度。 “性价比高、质量可靠稳定”的产品定位使发行人得以避免行业内因低档产品竞相压价而引发的无序竞争。虽然如此,公司仍然面临市场竞争加剧的风险。

  本公司的主要产品农用水泵主要面向农村市场,受农作物种植生长的季节性及气候变化的因素影响较大。随着农作物的播种生长期来临,对农用水泵的需求量逐渐加大;而秋收冬至,对农用水泵的需求量减少,尤其北方地区的销售受此影响更为明显(如下图),报告期内公司第二、三季度的营业收入占全年营业收入的平均比重约为62%。产品销售的季节性波动的特点,将可能对本公司的生产经营带来不利影响。

  公司实际控制人许敏田先生与杨佩华女士系夫妻关系。本次公开发行股票前,许敏田先生直接持有公司29.29%的股权,杨佩华女士通过欧豹国际持有公司25%的股权,二人合计持有本公司54.29%的股权。本次发行2,000万股后,许敏田先生与杨佩华女士合计持有约40.71%的股权,仍为本公司的实际控制人。股权的相对集中一定程度上削弱了中小股东对公司决策的影响能力,实际控制人可以通过选举董事、修改《公司章程》、行使表决权等方式对公司管理和决策实施重大影响并控制本公司业务,从而给本公司其他股东利益带来一定风险。

  近年来公司业务发展情况良好,经营业绩逐年提升:2007年、2008年、2009年和2010年上半年,公司营业收入分别为36,314.88万元、41,357.12万元、44,747.79万元和26,649.10万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,182.53万元、2,622.05万元、4,446.47万元和2,458.22万元,历年来各项业绩指标均保持了逐年趋升的良好势头。公司在发展过程中积累了丰富的经营管理经验,法人治理结构得到不断的完善,建立了产品内部质量控制体系,并依托较强的研发能力具备了快速响应市场需求的能力。

  随着募集资金的到位和投资项目的实施,公司总体经营规模将更加迅速地扩张,公司将面临资源整合、技术开发、市场开拓等方面的新挑战。如果公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善,将影响进而削弱公司的市场竞争力。

  截至2010年6月30日,公司将拥有的大部分土地使用权和房屋建筑物抵押给银行,其中,用于抵押的土地使用权账面价值为2,862.97万元,用于抵押的房屋建筑物的账面价值为2,776.59万元,上述抵押物价值合计为5,639.56万元,占公司总资产的17.04%。

  如果公司资金安排或使用不当,使资金周转出现困难,导致公司未能在合同规定的期限内归还贷款,银行将有可能采取强制措施对上述资产进行处置,从而对公司正常的生产经营造成不利的影响,公司存在资产抵押的风险。

  截至2010年6月30日,公司存货为10,455.09万元,占流动资产的50.10%,占资产总额31.59%,其中库存商品为5,050.62万元,占存货的48.31%。存货尤其是库存商品比重较高的主要原因是:为扩展营销网络,便于经销商提货,公司在全国设立13个区域配送中心,备有一定量的库存商品所导致。区域配送中心的建立,有助于公司营销体系的触角延伸至广大乡镇,掌握终端消费需求,促进销售业绩的提升。2009年公司国内主营业务收入较上年增长24.84%,存货周转率为3.96,2010年上半年存货周转率为2.12。公司产品销售情况良好,不存在产品积压或减值情况。

  2010年6月末、2009年末、2008年末和2007年末本公司流动比率分别为1.05、1.24、0.90、0.98,速动比率分别为0.49、0.55、0.38、0.46。公司近三年一期的流动比率和速动比率相对较低,主要原因是公司业务规模迅速扩张,对资金的需求加大,导致应付账款和预收账款比重提高所致。其中速动比率较低,是因为流动资产中存货增长较快,而且数额较大。虽然公司具有良好的金融信誉(连续多年被中国银行浙江省分行评为企业信用等级AAA级),具有进一步间接融资的能力,能满足公司日常的资金周转需求,但仍存在一定的短期偿债风险。

  公司目前已进入快速发展期,增强产品研发实力、扩大生产规模、开拓国内外市场均需要大量的资金投入。截至2010年6月30日母公司的资产负债率为57.84%,由于公司现有的融资主要依赖于银行抵押贷款,公司的房产、土地使用权部分已用于贷款抵押,在我国当前的信用环境和信贷政策条件下,公司现有的信贷规模难以继续扩大。

  公司产品同时销往国内外市场,2007-2010年上半年,国外市场销售收入分别为13,595.12万元、19,600.48万元、18,596.15万元和12,380.14万元,主要结算货币为美元。因为中国经济的持续发展与人民币汇率形成机制的改革,导致了人民币的持续升值,近三年一期公司外汇汇兑损失分别为157.84万元、210.29万元、239.73万元和40.21万元。

  虽然公司采取外汇远期结汇等措施,降低人民币升值对公司经营的影响,但若人民币持续升值,仍会对公司未来的盈利能力产生一定的影响。当人民币升值幅度较大时,可能导致以外币计价的公司产品价格提高,将降低公司产品的竞争力。故公司将面临汇率风险。

  本次发行后,公司拟利用募集资金投资建设“年产100万台农用水泵建设项目”和“技术中心建设项目”。上述项目达产后,每年将新增100万台农用水泵的产能。虽然公司主要产品在国内外市场具有较强的竞争力,保持了持续较快的增长势头,2007-2010年上半年,公司销售农用水泵分别为106.8万台、107.3万台、133.1 万台和74.8万台,年均增长率约为12.26%。公司在项目投资决策过程中,已对人力、市场、技术、财务、管理、环保等因素进行了充分论证,但项目建成后公司能否继续保持市场销售的持续增长,新增产能能否及时消化仍存在一定的不确定因素。

  根据募集资金投资计划,本次募集资金项目建成后,公司固定资产增加约13,738.5万元,较2010年6月末固定资产净值7,547.26万元有较大增加,每年新增固定资产折旧约为870.3万元。若募集资金投资项目不能很快产生效益以弥补新增固定资产投资带来的折旧额的增加,将在一定程度上影响公司的净利润和净资产收益率,公司将面临固定资产折旧额增加而影响公司盈利能力的风险。

  本公司于2005年7月变更为中外合资经营企业,于2006年3月被浙江省温岭市国家税务局认定为生产性外商投资企业,根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》规定,公司享受“二免三减半”的税收优惠政策:2006-2007年公司免征企业所得税。

  新《企业所得税法》于2008年1月1日开始实施,根据2007年12月29日发布的《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》,原享受企业所得税“二免三减半”的企业,在新税法施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的优惠办法及年限享受至期满为止,故本公司2008年至2010年执行12.5%税率。同时,公司已于2009年获得高新技术企业认定,有效期三年.根据国家有关政策规定,公司将于2011年执行15%税率。

  2007-2010年上半年,公司约45%的主营业务收入来自国外市场,农用水泵产品(不含空气压缩机)出口量分别为40.32万台、52.96万台、58.20万台和37.92万台,连续三年年均增长率约20.62%.。出口市场主要集中在亚非拉地区。公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。而且已获得CE认证3张(覆盖22种产品型号),GS证书2张(覆盖14种产品型号),Soncap证书1张(覆盖5种产品型号),出口产品在海外具有一定竞争力。

  自2008年以来,由于国际金融危机的影响,贸易保护主义抬头,国外陆续通过征收反倾销税或设置技术壁垒限制进口我国产品。如果公司自主品牌的农用水泵产品出口迅速增长,并开始大量替代境外同类厂商的产品,则不排除出口目标国利用反倾销等手段来限制本公司产品的出口。

  3、2009年12月28日,公司与台州双龙电气有限公司签订购销合同,约定公司向对方采购聚氯乙烯绝缘电缆。具体购数量、金额和交货日期根据公司发出的采购订单确定,合同有效期自2010年1月1日至2010年12月31日止。

  4、2009年12月29日,公司与浙江万星电工器材有限公司签订购销合同,约定公司向对方采购圆铜线。具体购数量、金额和交货日期根据买方发出的采购订单确定,合同有效期自2010年1月1日至2010年12月31日止。

  1、2010年1月29日,新界泵业与TAIZHOU INTERNATIONAL TRADING签订五份订单,约定TAIZHOU INTERNATIONAL TRADING向新界泵业采购水泵产品,订单价值分别为USD39,500、USD161,588、USD228,702、USD122,107.8、USD103,354.6,付款方式为买方收到提单之后以T/T方式全额付款。

  2、2010年1月24日,新界泵业与MR MOHAMMAD REZA SAFAEIFAR签订三份订单,约定MR MOHAMMAD REZA SAFAEIFAR向新界泵业采购水泵产品,订单价值分别为USD327,483.9、USD133,299.8、USD267,885,付款方式为卖方货物装船之后以T/T方式全额付款。

  3、2010年2月8日,新界泵业与TASGARUKET AL MADA 签订一份订单,约定TASGARUKET AL MADA向新界泵业采购水泵产品,订单价值为USD407,860,订单交货日为2010年4月19日,付款方式为以T/T方式预付30%定金,收到提单传真件之后以T/T方式付清余款。

  2、2010年1月1日,公司与天明泡沫厂签订《关联交易框架性协议》,有效期为一年。根据该协议,公司预计2010年度向天明泡沫厂采购各类泡沫合计约100万元人民币,双方发生交易的款项据实结算。

  3、2010年1月1日,公司与新世界酒店签订《关联交易框架性协议》,有效期为一年。根据该协议,公司预计2010年度在新世界酒店消费住宿及餐饮等服务合计约100万元人民币,双方发生交易的款项据实结算。

  4、2010年1月1日,公司与陈小琴、施俊波等7人签订《关联交易框架性协议》,有效期为一年。根据该协议,陈小琴、施俊波等7人预计2010年度向公司采购水泵合计约2000万元人民币,双方发生交易的款项据实结算。

  1、2010年2月9日,公司与中国银行温岭支行签订了《远期结汇/售汇、人民币与外币掉期总协议书》,约定公司向中国银行温岭支行办理远期结汇业务并签署中国银行产品申请书,远期交易金额为1,480万美元,交易区间为2010年3月至2011年2月。

  根据与中国银行温岭支行签订的《远期结汇/售汇、人民币与外币掉期总协议书》,公司于2010年8月23日签署中国银行产品申请书,约定远期交易金额为1000万美元,交易区间为2011年3月至2011年7月。

  根据与中国银行温岭支行签订的《远期结汇/售汇、人民币与外币掉期总协议书》,公司于2010年10月22日签署中国银行产品申请书,约定远期交易金额为600万美元,交易区间为2011年8月至2011年10月。

  2、2010年2月9日,子公司台州新界与中国工商银行台州分行签订《远期结售汇及人民币外汇掉期业务总协议书》,约定台州新界向中国工商银行台州分行办理远期结汇业务,并签署远期结售汇签约证实书,远期交易金额为487万美元,交易区间为2010年3月至2011年2月。

  3、2010年8月23日,子公司台州新界与中国工商银行台州分行签订《远期结售汇及人民币外汇掉期业务总协议书》,约定台州新界向中国工商银行台州分行办理远期结汇业务,并签署远期结售汇签约证实书,远期交易金额为300万美元,交易区间为2011年3月至2011年7月。

  根据与中国工商银行台州分行签订的《远期结售汇及人民币外汇掉期业务总协议书》,子公司台州新界于2010年10月22日签署远期结售汇签约证实书,远期交易金额为180万美元,交易区间为2011年8月至2011年10月。

  5、2010年10月26日,公司与浙江广鑫建筑工程有限公司签订《建筑工程施工合同》,约定该建筑公司为新界泵业上马工业区实施厂房和宿舍楼建设工程,合同价款暂估为人民币3,000万元,工期为330天。